通润装备(002150):Q2稳健增长,新老市场并进

#核心观点：1、2025H1公司实现收入17.09亿元，同比增长6.33%；归母净利润0.97亿元，同比增长26.32%。2、2025Q2实现收入9.01亿元，同比下降2.34%，环比增长11.58%；归母净利润0.79亿元，同比增长27.96%，环比增长331.33%。3、光储逆变器业务实现收入9.3亿元，同比增长7%；储能产品收入1.2亿元，同比增长149%。4、光储逆变器毛利率33.1%，同比提升2.5个百分点；储能产品毛利率28.1%，同比下降14.9个百分点。5、金属制品业务收入6.5亿元，同比下降5%；毛利率25.7%，同比下降2.6个百分点。6、公司巩固北美、日韩市场优势，拓展欧洲、亚非拉等全球市场。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年实现利润为3亿元、4亿元，对应PE为15倍、11倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、市场竞争格局恶化；2、光伏装机不及预期。

  

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