齐心集团(002301):集采主业有所承压,期待后续改善-中报点评

#核心观点：1、公司上半年收入47.73亿元，同比下降4.49%；归母净利润0.87亿元，同比下降7.66%。2、B2B办公集采主业营收承压，主要受客户采购节奏变化影响，Q2采购放缓；但7、8月订单已出现明显改善。3、自有品牌文具业务通过IP合作推出新品，有望成为新增长点。4、SaaS软件及服务业务经过调整，上半年实现净利润0.02亿元，同比扭亏为盈。5、综合毛利率9.1%，同比下降0.5个百分点；期间费用率6.6%，同比上升0.1个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.77亿元、2.24亿元、2.68亿元，对应EPS分别为0.25元、0.31元、0.37元。给予公司2025年34倍PE，目标价8.50元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求复苏不及预期，客户拓展不及预期，云视频业务亏损扩大。

  

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