潞安环能(601699):Q2业绩环比改善,关注煤矿成长和喷吹煤弹性-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入140.7亿元，同比-20.3%，归母净利润13.5亿元，同比-39.4%。2、单Q2营业收入71.0亿元，环比+1.9%，归母净利润6.9亿元，环比+5.1%。3、2025H1原煤产量2863万吨，同比+3.5%，商品煤销量2525万吨，同比+2.9%。4、商品煤综合售价516.2元/吨，同比-24.4%，吨煤销售成本317.9元/吨，同比-14.4%，吨煤销售毛利198.4元/吨，同比-36.3%。5、公司在建及规划矿井合计产能约850万吨/年，产能有望持续提升。6、公司2024年度现金分红12.26亿元，每股派发现金红利0.41元（含税），已连续三年累计现金分红超145亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润28.8/32.2/36.1亿元，同比+17.5%/+11.7%/+12.2%；EPS为0.96/1.07/1.21元，对应当前股价PE为13.7/12.3/10.9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；产销量增长不及预期。

  

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