歌华有线(600037):公司业绩拐点已至,广电AI打开新增长曲线

#核心观点：1、传统有线电视业务下滑趋势逐步企稳，公司积极推动业务升级转型。2、中标中国广电国家文化大数据服务平台项目，该项目为国家重大战略工程，直接带来项目收益，并有望通过后续运营环节持续带来新业务收入。3、公司为中国广电控股的唯一上市公司，具备获取优质资产及稀缺牌照的资源禀赋，存在资产和牌照注入预期。4、积极拥抱人工智能，推动广电AI改造，引入DeepSeek大模型技术构建广电智能化新生态。5、大力推进智能家居研发，与互联网大厂合作，推动电视终端向“家庭智能体”转型，挖掘用户ARPU提升和增值业务拓展潜力。6、公司账面现金储备87亿元，为估值提供较高安全边际。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年将实现营业收入分别为27、32、38亿元，实现归母净利润分别为0.35、1、1.5亿元，EPS分别为0.02、0.07、0.11元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：项目落地不及预期风险；行业监管风险。

  

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