立昂微(605358):硅片产品结构优化,射频和光电业务驱动未来成长-中报点评

#核心观点：1、25H1公司实现营收16.7亿元，同比增长14%；归母净利润为-1.3亿元，同比增亏90%，主要受折旧摊销增加影响。2、25Q2营收8.5亿元创单季度新高，同比增长8%，环比增长3%；归母净利润-0.5亿元，亏损环比显著收窄。3、半导体硅片业务营收12.6亿元，同比增长23%；折合6英寸硅片销量928万片，同比增长39%，其中12英寸硅片折合6英寸销售量达325万片，同比增长99%。4、射频和光电芯片业务营收1.2亿元，同比下降8%；VCSEL芯片销售0.1万片，同比增长576%。5、功率器件芯片收入4.2亿元，同比下降7%；FRD产品销量同比增长超122%，车规级芯片营收占比提升。

  

   #盈利预测与评级：预测公司25-27年每股收益为0.04/0.44/0.74元，给予31.00元目标价，维持买入评级。

  

   #风险提示：行业景气度不及预期；下游需求恢复不及预期；国产化进度不及预期；射频产品业务进展不及预期；产能投放与建设不及预期。

  

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