福莱特(601865):盈利短期承压,9月玻璃有望涨价促进盈利修复-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入77.37亿元，同比下降27.66%；归母净利润2.61亿元，同比下降82.58%。2、2025Q2实现营业收入36.58亿元，同比下降26.41%，环比下降10.33%；归母净利润1.55亿元，同比下降79.02%，环比上升46.02%。3、光伏玻璃行业供给阶段性过剩，供需错配导致价格持续走低，2025H1光伏玻璃均价同比下降26.25%。4、8月初光伏玻璃价格小幅回升，9月玻璃企业报价有望进一步上调，促进公司盈利修复。5、公司与信义光能同处行业第一梯队，两家公司市场占有率合计超过50%，规模优势、资源优势和技术优势突出。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为153.47亿元、183.84亿元、235.42亿元，归母净利润分别为5.25亿元、13.18亿元、23.72亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧等。

  

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