我爱我家(000560):扣非净利扭亏为盈,经营提效规模稳增

#核心观点：1、2025年上半年，公司实现营业收入56.58亿元，同比下降2.7%；归母净利润0.38亿元，同比增长30.8%；扣非归母净利润0.50亿元，同比扭亏为盈。2、经纪业务GTV为1108亿元，同比增长10.5%，收入同比增长13.6%，毛利率同比提升0.13个百分点。3、新房业务GTV为183亿元，同比增长32.6%，收入同比增长24.3%，毛利率同比提升0.06个百分点。4、资产管理业务GTV为86.2亿元，同比增长0.2%，收入同比下降17.4%，调整后毛利率同比提升2.22个百分点；平均出房天数缩短至8.8天，出租率达95.2%，在管房源规模为31.9万套，同比增长9%。5、毛利率提升至9.9%，同比上升1.2个百分点；期间费用率降至18.8%，同比下降1.9个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为128.70亿元、133.29亿元、136.61亿元，同比分别增长2.66%、3.57%、2.49%；归母净利润分别为1.07亿元、1.49亿元、1.96亿元，同比分别增长46.32%、38.70%、31.71%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策落地不及预期；二手房活跃度不及预期；市场拓展不及预期。

  

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