农业银行(601288):收入利润维持正增长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入3699亿元，同比增长0.8%，增速较一季度回升0.4个百分点；归母净利润1395亿元，同比增长2.7%，增速较一季报回升0.5个百分点。2、二季末总资产同比增长11.6%至46.86万亿元，较年初增长8.4%；存款本金较年初增长5.3%至31.90万亿元，贷款总额较年初增长7.3%至26.73万亿元。3、上半年日均净息差1.32%，同比降低13bps；二季度日均净息差1.30%，较一季度下降4bps。4、上半年手续费净收入同比增长10.1%；其他非息收入同比增长23.2%。5、二季度末不良率1.28%，较年初下降0.02个百分点；关注率1.39%，较年初下降0.01个百分点；逾期率1.22%，较年初上升0.04个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润2924/3019/3133亿元，同比增速3.7%/3.2%/3.8%；摊薄EPS为0.78/0.81/0.84元；维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

  

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