四创电子(600990):合肥低空经济基础设施18.6亿获批,公司或迎业务战略先机,持续看好"低空-可控核聚变-军工"三条线索-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入6.77亿元，同比增长5.61%；归母净利润亏损4343万元，同比增加亏损448万元；扣非后归母净利润亏损4620万元，亏损同比收窄1237万元。2、分季度看，25Q1营收2.93亿元，同比下降13.67%；25Q2营收3.84亿元，同比增长27.29%。3、2025年上半年毛利率18.9%，同比增加2.4个百分点。4、公司计提信用减值损失0.23亿元。5、公司聚焦低空安全领域，作为安徽省低空智联安全技术牵头单位，推进安徽省首个低空科技重大专项工作，并支撑合肥市低空经济基础设施建设方案论证。6、合肥市低空经济基础设施建设项目以18.6亿元投资规模正式落地。7、控股子公司华耀电子中标EAST项目电源项目，积极争取核聚变市场机会。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年亏损0.94亿元，2026年实现盈利0.12亿元，2027年实现盈利0.89亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：政策不及预期、低空飞行器安全风险、主业市场竞争加剧。

  

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