保利发展(600048):销售营收承压,持续发挥融资优势-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入1169亿元，同比下降16.08%，归母净利润27.11亿元，同比下降63.5%。2、签约金额1452亿元，同比下滑16.25%，签约面积713.5万方，签约均价2.03万/平米。3、新拓展房地产项目26个，计容建面228万方，总地价509亿元，权益比87%，土地投资强度35%。4、结算毛利率14.6%，计提资产减值0.26亿。5、综合融资成本2.89%，新增有息负债平均成本2.71%，发行定向可转债85亿元，综合成本2.32%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年每股收益分别为0.38元、0.40元、0.51元。给予2025年目标价10.5元，对应28倍PE，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：房地产市场超预期下滑，负反馈持续。

  

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