敏芯股份(688286):产品结构持续优化,多元化布局驱动增长新引擎-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1实现营业收入3.04亿元，同比增长47.82%；归母净利润0.25亿元，同比增长171.65%；扣非归母净利润0.22亿元，同比增长158.13%。2、2Q25单季度营收1.69亿元，同比增长43.89%，环比增长25.19%；归母净利润0.22亿元，同比增长207.88%，环比增长633.33%。3、综合毛利率31.64%，同比增加10.21个百分点。4、压力产品线销售收入1.33亿元，同比增长67.05%；惯性传感器产品线销售收入0.20亿元，同比增长98.82%。5、研发投入3863.03万元，布局数字麦克风、骨传导声学传感器、六维力传感器、磁传感器（TMR）及车载/机器人IMU等新产品。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为0.42亿元、0.99亿元、1.80亿元，对应PE为125倍、54倍、29倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游复苏不及预期；技术人员变动的风险；竞争格局变化的风险。

  

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