紫金矿业(601899):看好紫金矿业价值提升-2025年秋季策略会速递

#核心观点：1、公司2025Q2业绩表现亮眼，营收887.83亿元（yoy+17.38%，qoq+12.49%），归母净利131.25亿元（yoy+48.75%，qoq+29.10%），环比提升显著主因黄金板块量价齐升、投资净收益增加较多。2、公司2025H1成本已处于全球头部企业最低水平，矿产铜C1成本为0.66美元/磅、矿产金AISC成本为1377美元/盎司。3、公司扩张规划清晰，规划2028年矿产铜/金产量达150-160万吨/100-110吨；2025H1完成多项收购及勘探，新增铜资源量204.9万吨、金资源量88.8吨、当量碳酸锂资源量83.4万吨。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利分别为454亿元、515亿元、582亿元，维持A/H股目标价28.80元/32.16港元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：金属价格上涨不及预期、公司投扩产进展不及预期。

  

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