东方证券(600958):财富管理及自营表现亮眼,公募有望随市场回暖兑现业绩

#核心观点：1、东方证券1H25营收80.0亿元，同比+38.9%，归母净利润34.6亿元，同比+64.0%；2Q25归母净利润20.3亿元，同比+65.5%。2、财富管理业务表现突出，新增客户数22.8万户同比+90%，新开户引资245万亿元同比+45%，代销金融产品907亿元同比+55%。3、投资业务收益42.5亿元同比+86%，金融投资规模2425亿元较上年末+8%，私募股权业务业绩改善。4、投行业务收入7.2亿元同比+32%，经纪业务收入13.7亿元同比+31%。5、资管业务收入6.0亿元同比-15%，但参控股公募权益类产品占比高，市场回暖时业绩弹性大。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润为66.3亿元、73.7亿元、79.3亿元，同比分别+98%、+11%和+8%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：东方投行与广东广州日报传媒股份有限公司存在服务合同纠纷；市场股基成交大幅下行，新发公募遇冷。

  

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