百龙创园(605016):Q2业绩优异,把握多层次成长机遇

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收6.49亿元，同比增长22.18%；归母净利润1.70亿元，同比增长42.00%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长50.08%。2、2025年第二季度公司实现营收3.36亿元，同比增长20.29%；归母净利润8836万元，同比增长33.84%；扣非归母净利润8508万元，同比增长41.64%。3、分产品看，益生元系列、膳食纤维系列、健康甜味剂系列收入分别同比增长32.65%、17.53%、21.70%。4、分区域看，Q2国内收入同比增长11.14%，国外收入同比增长29.46%。5、Q2毛利率达41.29%，同比提升8.07个百分点；营业利润率31.03%，同比提升4.76个百分点；归母净利润率26.31%，同比提升2.67个百分点。6、国内阿洛酮糖市场蓄势待发，公司国内外产能持续扩充，国内功能糖干燥扩产项目四季度有望进入设备调试阶段，泰国基地项目已于7月起开始动工建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS为0.84/1.09/1.42元，分别对应2025-2027年25X/19X/15X PE，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：食品安全问题，行业竞争加剧，关税加征超出预期

  

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