晶科科技(601778):自持电站规模持续扩张,电站产品化交易助净利润yoy+39.76％

#核心观点：1、公司2025H1实现营业总收入21.24亿元，同比增长10.47%；归母净利润1.23亿元，同比增长39.76%。2、自持电站装机容量达5.95GW，上半年新增装机约233MW，地面集中式电站新增并网约97MW，工商业分布式电站新增并网123MW，户用光伏实现出售652MW。3、储能业务新增网侧独立储能并网360MWh，自持独立储能电站规模达657MWh，新增开发储能项目规模3.9GWh。4、海外电站已并网运营规模444MW，累计新增开发光伏和储能项目900MW。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年收入分别为52.03亿元、54.10亿元、56.3亿元，净利润分别为4.06亿元、4.45亿元、5.28亿元，对应当前PE分别为39.4、36、30.3倍，给予增持-A评级。

  

   #风险提示：产业政策变化风险、市场竞争加剧风险、新能源发电消纳问题和市场化交易带来的电价波动风险、应收账款及合同资产回收风险、项目开发及建设风险。

  

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