全志科技(300458):多款新品进入市场,端侧应用营收较快增长

#核心观点：1、公司积极推进下游应用产品落地，多细分领域实现较快增长，上半年实现营业收入13.37亿元，同比增长25.82%，归母净利润1.61亿元，同比增长35.36%。2、单季度来看，公司25Q2实现营业收入7.17亿元，同比增长9.81%，环比增长15.71%，归母净利润0.7亿元，同比下降0.52%，环比下降23.96%。3、公司升级核心技术，完善细分领域产品系列，包括完成新一代普惠型智能平板芯片A333的验证与量产、实现MR536在扫地机产品上的大规模量产并发布新一代控制型机器人芯片MR153、完成新一代智慧安防芯片V861的回样与验证、完成第二代智能投影H723系列芯片的试产和面向超微型投影的H135系列芯片的量产、推动T527V前装定点项目方案落地并拓展新客户和新项目、T736智能座舱方案逐步开始交付并开展新客户定点项目洽谈、完成V821的AI眼镜方案交付并基于此方案的AI眼镜已完成客户首发并正式开始规模销售。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为29.1/35.9/42.5亿元，归母净利润分别为3.5/5.0/6.4亿元，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；行业需求不及预期风险。

  

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