福莱特(601865):光伏玻璃收入及盈利阶段性承压,在产日产能为1.64万吨-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入77.37亿元，同比下降27.66%；归母净利润2.61亿元，同比下降82.58%。2、光伏玻璃业务收入同比下降28.10%至69.45亿元，毛利率同比下降12.39个百分点至12.31%。3、工程玻璃收入同比增长2.13%至2.43亿元，毛利率同比上升25.88个百分点至34.49%；家居玻璃收入同比下降15.89%至1.22亿元，毛利率同比上升3.84个百分点至17.12%；浮法玻璃收入同比下降84.67%至2800.45万元，毛利率同比下降9.10个百分点至-6.96%。4、计提资产减值准备共2.54亿元，信用减值利得1327.06万元，合计减少利润总额2.41亿元。5、公司已冷修三座光伏玻璃窑炉，目前在产日产能为1.64万吨，大型窑炉占比高有助于成本控制和成品率提升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润6.47亿元、12.18亿元、16.14亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：光伏装机不及预期；玻璃生产过程的环境污染风险；贸易争端风险；原材料和燃料动力价格波动风险等。

  

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