新凤鸣(603225):二季度归母净利同环比提升,涤纶长丝供需改善

#核心观点：1、2025年上半年营收334.9亿元，同比增长7.1%，归母净利润7.1亿元，同比增长17.3%。2、二季度单季营收189.3亿元，同比增长12.6%，环比增长30.1%；归母净利润4.0亿元，同比增长22.2%，环比增长31.4%。3、涤纶长丝POY/FDY/DTY销量二季度分别为144.43/44.57/25.46万吨，同比分别增长16%/20%/32%，环比分别增长49%/65%/38%。4、涤纶长丝产能845万吨，国内市占率超15%。5、PTA产能770万吨，二季度销量59.5万吨，同比增长414%，环比增长21%。6、涤纶短纤产能120万吨，二季度销量34.4万吨，同比增长3%，环比增长17%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为13.55/13.72/14.26亿元，对应EPS为0.89/0.90/0.93元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：项目投产不及预期；原材料价格上涨；下游需求不及预期等。

  

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