鹏鼎控股(002938):AI服务器、端侧应用驱动新增长

#核心观点：1、AI服务器市场需求激增，汽车/服务器用板业务高速增长，上半年该业务实现营业收入8.05亿元，同比增长87.42%。2、公司上半年实现营业收入163.75亿元，同比增长24.75%；归母净利润12.33亿元，同比增长57.22%。3、通讯用板业务实现营业收入102.68亿元，同比增长17.62%，毛利率为15.98%，同比保持稳定。4、消费电子及计算机用板业务实现营业收入51.74亿元，同比增长31.63%，毛利率为24.52%，同比增长2.80%。5、泰国工厂一期已竣工试产，产品服务于AI服务器、车载与光通讯等领域；台湾高雄软板生产线进入试产阶段；淮安三园区一期工程于2024年末投产。6、公司规划提高今明两年资本支出至300亿新台币以上，近50%用于扩大高端HDI和HLC产能。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入402.8亿元，归母净利润42.1亿元；2026年营业收入464.7亿元，归母净利润54.2亿元；2027年营业收入529.4亿元，归母净利润64.7亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球贸易格局变化的风险；市场竞争加剧风险；原材料价格上涨风险。

  

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