上海银行(601229):业绩稳健增长,中期分红提升-中报点评

#核心观点：1、2025年1-6月归母净利润同比增长2.0%，营业收入同比增长4.2%，业绩增速平稳。2、非息收入同比+8.1%，增速较一季度提升5.5个百分点，主要由于投资收益提升及公允价值浮亏改善。3、净息差为1.15%，较2024年全年下降2个基点，降幅趋稳。4、6月末不良贷款率为1.18%，环比持平；拨备覆盖率为244%，环比下降28个百分点。5、中期拟每股派发股利0.3元，分红比例占归母普通股股东利润的32.22%，较2024年全年提升1.2个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为242亿元、253亿元、268亿元，同比增速分别为2.8%、4.6%、5.9%。给予2025年目标PB 0.68倍，目标价12.02元，维持买入评级。

  

   #风险提示：需求修复不及预期；资产质量恶化超预期。

  

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