新凤鸣(603225):业绩超市场预期,2026年聚酯产业链有望回升

#核心观点：1、2Q25业绩超市场预期，收入189.34亿元，同比+12.6%，环比+30.1%；归母净利润4.03亿元，同比+22.2%，环比+31.4%。2、长丝销量环比修复，2Q25销量214万吨，环比+50%；聚酯单吨净利约162元。3、聚酯产业链利润有望回升，2026年PTA和涤纶长丝供给增速预计分别为3.2%和3.7%。4、公司PTA四期项目4Q25投产后总产能将突破1000万吨，现有长丝产能845万吨、短纤产能120万吨。5、公司拟以1亿元增资利夫生物，持有7.0175%股权，布局战略性新兴产业。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年净利润预测3.6%至13.78亿元，上调2026年净利润预测8.9%至20.80亿元。维持跑赢行业评级，目标价上调31.2%至16.4元。

  

   #风险提示：需求不及预期；行业龙头大规模扩产；油价大幅下跌。

  

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