指南针(300803):交投回暖推动利润高增,看好公司后续业绩弹性及成长性

#核心观点：1、2025H1公司实现营业总收入9.35亿元，同比增长71.55%，归母净利润1.43亿元，同比增长391%。2、2025Q2公司实现营业总收入3.93亿元，同比增长56%，环比下降28%，归母净利润0.04亿元，同比下降106%，环比下降97%。3、2025H1金融信息服务营业收入6.79亿元，同比增长60.35%。4、麦高证券2025H1实现净利润0.7亿元，同比增长615%，经纪业务收入、净利息收入、净投资收入分别为1.93亿元、0.43亿元、1.51亿元，分别同比增长134%、57%、174%。5、2025H1销售、管理、研发费用分别为4.86亿元、2.85亿元、0.85亿元，分别同比增长55%、52%、13%。6、2025Q2单季销售、管理、研发费用率分别为57.8%、41.5%、8.8%，同比分别增加14.7、14.5个百分点，减少1.8个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为14.15亿元、15.47亿元、17.51亿元，同比增速分别为16.78%、9.38%、13.14%，归母净利润分别为2.73亿元、2.82亿元、3.04亿元，同比增速分别为161.73%、3.27%、7.99%，EPS分别为0.45元/股、0.46元/股、0.50元/股。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：同业竞争加剧；证券业务开展不及预期；商誉减值风险。

  

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