苏美达(600710):船舶建造持续发力,柴油发电紧跟市场-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入551.01亿元，归属于上市公司股东的净利润6.46亿元，同比增长12.62%。2、实现进出口总额61.4亿美元，其中出口29.3亿美元，同比增长14%。3、机电设备出口2.40亿美元，同比增长41%；大宗商品出口7.78亿美元，同比增长6%。4、供应链业务实现营收394.47亿元，同比下降4.58%。5、产业链实现营收155.36亿元，同比增长7.15%。6、船舶制造与航运业务实现利润总额7.5亿元，同比增长98%；交船17艘，同比增长21%；在手订单72艘，生产排期至2028年。7、柴油发电机组业务实现利润总额7994万元，同比增长70.7%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年营业收入1173.20亿元，同比增长0.12%；归属母公司净利润12.84亿元，同比增长11.78%。2026年营业收入1217.67亿元，同比增长3.79%；净利润14.18亿元，同比增长10.44%。2027年营业收入1279.86亿元，同比增长5.11%；净利润16.03亿元，同比增长13.11%。公司造船子公司在细分船型市场领先，在手订单充裕，未来随着高价订单持续交付，利润有望进一步提升，建议持续关注。

  

   #风险提示：商品价格风险，宏观经济衰退风险，贸易保护主义和地缘政治风险，汇率风险等。

  

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