世运电路(603920):产品结构优化＆业务量提升25H1业绩增长,拓展AI、机器人等打造第二增长曲线-2025年半年报点评

#核心观点：1、世运电路2025年上半年实现营收25.79亿元，同比增长7.64%；归母净利润3.84亿元，同比增长26.89%；扣非净利润3.57亿元，同比增长19.55%。2、业绩增长主要得益于业务量提升和产品结构优化，通过导入高附加值产品提高平均单价，同时获得汇兑收益和理财收益。3、公司持续巩固汽车业务基本盘，供货特斯拉、宝马、大众等品牌新能源汽车，并导入智能座舱域控制器、自动驾驶相关高价值产品。4、积极拓展AI服务器和机器人领域，具备28层AI服务器用线路板等批量生产能力，进入英伟达、AMD供应链，并获得人形机器人龙头企业F公司新产品定点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.71亿元、12.45亿元、16.51亿元。给予公司2026年30倍市盈率，目标价51.9元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：原材料涨价，汇率波动，下游需求不及预期。

  

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