新凤鸣(603225):涤丝龙头竞争格局持续向好,看好公司业绩增长弹性

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入334.91亿元，同比增长7.10%；归母净利润7.09亿元，同比增长17.28%；扣非归母净利润6.60亿元，同比增长22.47%。2、2025年二季度营业收入189.34亿元，同比增长12.57%，环比增长30.06%；归母净利润4.03亿元，同比增长22.24%，环比增长31.44%。3、产品价格降幅整体低于原料成本降幅，助力盈利改善。4、公司新增长丝装置65万吨，通过装置改造、工艺优化推动成本压降和产品质量提升。5、行业“反内卷”政策推动供需修复，5、6月涤纶长丝行业平均毛利分别环比增长24%、23%。6、行业集中度持续提升，CR6产能占比达87%。7、公司拟投资利夫生物，进军呋喃类生物基材料，提升差异化竞争力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.61亿元、18.18亿元和21.10亿元，同比增长41.8%、16.5%和16.0%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：上游原材料价格上涨的风险；公司新建产能投产不及预期的风险；下游需求修复不及预期的风险；原油和产成品价格剧烈波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。