胜宏科技(300476):把握AI算力机遇,业绩实现大幅增长-2025半年报点评

#核心观点：1、公司2025上半年营业收入90.31亿元，同比增长86.00%；归母净利润21.43亿元，同比增长366.89%；扣非后归母净利润21.49亿元，同比增长365.69%。2、Q2单季度营业收入47.19亿元，同比增长91.51%、环比增长9.42%；归母净利润12.22亿元，同比增长390.14%、环比增长32.78%。3、上半年毛利率36.22%，同比提升15.61个百分点；净利率23.73%，同比提升14.28个百分点。4、公司具备70层高精密多层板、28层8阶HDI板的量产能力，并加速研发30层10阶HDI板。5、积极推进越南HDI、HDI设备更新、惠州厂房四及泰国高多层项目，新增产能并聚焦AI服务器、GPU芯片、高频高速传输等高端产品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年EPS分别为5.95和8.25元，对应PE分别为36和26倍。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧；原材料涨幅超预期。

  

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