宇通客车(600066):盈利能力稳中有增,二季度净利润同比增长16％-财报点评

#核心观点：1、2025年上半年宇通客车销量21321辆，同比+3.7%，营业收入161.3亿元，基本持平，归母净利润19.4亿元，同比+15.6%。2、25Q2营收97亿元，同比持平，环比+51%，归母净利润11.8亿元，同比+16%，环比+56%，扣非净利润9.1亿元，同比+5%，环比+41%。3、25Q2毛利率22.9%，净利率12.2%，同比+1.7pct。4、25H1经营性现金流净额17.2亿元。5、25H1新能源客车出口销量1078辆，市场份额14.1%。6、25Q2轻客新品销量2118台，同比+46%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年净利润46.6/53.4/60.1亿元，营业收入422.42/476.07/533.19亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：行业复苏不达预期、海外竞争加剧、宏观经济波动。

  

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