涛涛车业(301345):25H1业绩亮眼,前瞻布局机器人等新兴赛道

#核心观点：1、2025H1公司实现营收17.13亿元，同比增长23.19%；归母净利润3.42亿元，同比增长88.04%；扣非归母净利润3.39亿元，同比增长89.65%。2、2025Q2实现营收10.74亿元，同比增长23.33%；归母净利润2.56亿元，同比增长95.25%；扣非归母净利润2.53亿元，同比增长97.16%。3、智能电动低速车业务收入11.52亿元，同比增长30.7%，占比67.2%，毛利率45.3%，同比提升6.6个百分点；特种车业务收入4.9亿元，同比增长8.2%。4、海外产能布局加速：美国工厂推进本土化生产；越南工厂冲刺满产；泰国工厂计划2026年2月建成。5、自有品牌销售占比达64.77%；电动高尔夫球车高端经销商突破230家；第二品牌TEKO拓展高端经销商50余家。6、布局人形机器人、无人驾驶技术等新兴赛道，与多家企业达成战略合作。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为37.25亿元、47.34亿元、61.09亿元；归母净利润分别为7.12亿元、9.33亿元、11.47亿元。给予2026年28倍PE估值，目标价240.40元，评级为“买入”。

  

   #风险提示：人形机器人业务不及预期；盈利预测与估值判断不及预期

  

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