老板电器(002508):高比例分红,彰显长期价值-中报点评

#核心观点：1、25H1营收46.08亿元，同比-2.58%，归母净利7.12亿元，同比-6.28%；Q2营收25.31亿元，同比+1.57%，归母净利3.72亿元，同比+2.96%。2、以旧换新政策提振需求，Q2营收利润同比正增长；25H1油烟机营收22.05亿元，同比-2.36%，燃气灶营收11.56亿元，同比-1.11%，洗碗机营收3.38亿元，同比+6.03%。3、25H1毛利率50.43%，同比+1.55pct；销售费用率27.12%，同比+1.96pct；管理研发费用率7.93%，同比-0.37pct；计提信用减值损失1515万元；归母利润率15.45%，同比-0.61pct。4、拟实施中期分红4.72亿元，分红比例不低于50%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为16.43亿元、17.39亿元、18.30亿元，对应EPS分别为1.74元、1.84元、1.94元。给予2025年20倍PE估值，目标价34.80元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：房地产市场波动风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险。

  

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