思瑞浦(688536):Q2营收高增,盈利能力显著改善-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入9.49亿元，同比增长87.33%；归母净利润0.66亿元，同比扭亏。2、2025年第二季度营业收入5.27亿元，同比增长71.96%，环比增长25.03%，连续5个季度环比增长；归母净利润0.50亿元，同比扭亏，环比增长222.11%。3、信号链芯片收入6.43亿元，同比增长53.66%；电源管理芯片收入2.06亿元，同比增长246.11%。4、综合毛利率46.38%，同比下降1.65个百分点；销售净利率6.92%，同比大幅转正，第二季度达到9.50%。5、公司在工业、汽车、通信、消费四大市场实现增长，工业市场产品覆盖2000+款产品和6000+家客户；汽车市场产品增至300款，客户20+家；通信市场传统业务稳中有升，光模块和服务器领域增长；消费电子领域创芯微实现营收1.68亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.75亿元、3.56亿元、5.73亿元，对应PE分别为123倍、61倍、38倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：新产品市场推广与客户开拓不及预期的风险;下游需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。

  

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