力佳科技(835237):竞争加剧下业绩短期承压-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入1.72亿元，同比下降8.21%；归母净利润2038.28万元，同比下降36.96%；扣非归母净利润1853.06万元，同比下降39.76%。2、2025Q2公司实现营收0.89亿元，同比下降16.23%，环比增长7.26%；归母净利润1118.75万元，同比下降39.55%，环比增长21.67%。3、2025H1主营业务收入同比下降8.16%，其他业务收入同比下降36.21%。4、2025H1公司毛利率为30.94%，同比下降3.74个百分点；主营业务毛利率30.92%，同比下降3.57个百分点。5、2025Q2销售、管理、研发、财务费用率分别为5.16%、6.74%、6.33%、-0.96%，同比分别变化+0.48、+2.36、+2.45、-0.22个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为0.51亿元、0.58亿元、0.67亿元，同比变化-31%、+15%、+15%，对应PE为40倍、35倍、30倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：1）市场竞争加剧；2）需求不及预期。

  

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