滨江集团(002244):业绩大增,拿地积极,好房子标杆

#核心观点：1、25H1营业收入454亿元，同比增长87.8%；归母净利润18.5亿元，同比增长58.9%；扣非归母净利润18.4亿元，同比增长62.4%。2、毛利率和归母净利率分别为12.2%和4.1%，同比分别提升2.7个百分点和下降0.7个百分点；三费费率2.1%，同比下降1.6个百分点。3、25H1销售额528亿元，同比下降9.4%；销售面积132万平，同比增长5.9%；销售均价4.0万元/平，同比下降14.5%。4、25H1拿地金额333亿元，同比增长49.4%；拿地面积101万平，同比增长15.0%；拿地均价3.3万元/平，同比增长29.9%；拿地/销售金额比63%。5、25H1末有息负债余额317亿元，同比下降12.7%；平均融资成本3.1%，较24年末下降30Bps；货币现金295亿元，同比增长11.6%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司25-27年归母净利润预测分别为28.6亿元、31.5亿元、34.8亿元，对应25/26年PE为12X/11X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：地产调控政策超预期收紧，去化率不及预期；杭州房地产市场走弱。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。