东方电子(000682):公司利润实现较快增长,国内外市场持续突破

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收31.62亿元，同比增长12.18%；归母净利润3.02亿元，同比增长19.65%；扣非归母净利润2.95亿元，同比增长24.88%。2、2025年单Q2公司实现营收17.56亿元，同比增长13.96%；归母净利润1.81亿元，同比增长19.94%；扣非归母净利润1.81亿元，同比增长28.99%。3、分产品看，新能源及储能业务营收1.48亿元，同比增长23.07%，实现高增长；智能配用电业务营收17.48亿元，同比增长12.78%。4、2025年H1公司毛利率为33.08%，同比增加0.48个百分点；研发费用3.02亿元，同比增长18.69%。5、2025年H1公司及子公司累计中标额超54亿元，在国内外市场取得多项突破。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营收分别为88.15亿元、102.77亿元、119.26亿元，归母净利润分别为8.52亿元、10.22亿元、11.75亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电网投资进度不及预期，市场竞争加剧，海外发展的政治风险，技术研发风险，原材料价格上涨风险，虚拟电厂、电力市场化政策落地不及预期等。

  

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