梦百合(603313):内外贸营收稳增,利润符合预期-中报点评

#核心观点：1、1H25公司实现营收43.16亿元，同比增长9.4%；归母净利润1.15亿元，同比增长118%。2、分区域看，境外营收34.18亿元，同比增长8.1%，其中北美/欧洲/其他地区分别增长7.6%/6.1%/20.3%；内销营收7.53亿元，同比增长11.7%。3、分产品看，记忆绵床垫营收22.47亿元，同比增长11.7%，毛利率40.8%，同比提升3.8个百分点；沙发营收5.66亿元，同比增长3.9%。4、1H25公司毛利率39.2%，同比提升1.1个百分点；期间费用率34.9%，同比上升0.8个百分点；归母净利率2.7%，同比提升1.3个百分点。5、全球化产能布局领先，北美本土产能优势突出，欧洲市场积极拓展。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.71亿元、3.75亿元、4.82亿元，对应EPS分别为0.47元、0.66元、0.85元。给予公司2025年23倍PE，目标价10.81元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：贸易合作风险，国内外需求不及预期，原材料及汇率波动。

  

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