重庆水务(601158):营收利润双增,资产注入有望改善盈利-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入35.19亿元，同比增长7.16%；归母净利润4.58亿元，同比增长10.06%。2、综合毛利率31.26%，同比提升2.44个百分点。3、经营现金流净额9.81亿元，同比增长109%；自由现金流4.46亿元，同比转正。4、自来水供应业务收入8.42亿元，同比增长4.20%，毛利率14.41%，同比下降1.53个百分点；污水处理业务收入21.53亿元，同比增长10.57%，毛利率35.94%，同比上升2.84个百分点。5、公司收购渝江水务100%股权，并受托管理多项供水资产股权，有望通过协同效应改善盈利能力。6、公司2010-2024年派息比例均维持59%以上，注重股东回报。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.26亿元、8.63亿元、9.03亿元，对应EPS分别为0.17元、0.18元、0.19元。给予公司2025年1.53倍PB，目标价5.52元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求波动致售水量和污水处理量下滑，水价不能及时调整，回款不及预期，分红金额下降。

  

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