冰轮环境(000811):国内工商制冷装备行业领先企业,加快布局液冷产业

#核心观点：1、冰轮环境是国内工商制冷装备行业领先企业，实际控制人为烟台市国资委，经营质量稳健。2、2024年公司营收66.35亿元，同比下降11.5%；归母净利润6.28亿元，略有回落。3、制冷、空调设备行业规模有望持续增长，市场集中度较低，公司作为头部企业有望受益。4、算力需求激增催生液冷技术需求，中国液冷服务器市场规模于2027年有望达89亿美元。5、公司深度参与核电领域技术革新，旗下顿汉布什拥有20余年核电服务经验。6、公司可为数据中心提供冷却装备，已成功服务国家超级计算广州中心、中国移动（贵州）大数据中心等项目。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营收分别为73.44亿元、81.79亿元、91.55亿元，归母净利润分别为6.79亿元、7.97亿元、9.41亿元。公司当前估值水平低于可比公司平均水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济环境变化风险、技术和产品研发风险、经营风险、人力资源风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、行业规模测算偏差风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。