中矿资源(002738):优秀的资源发现能力,战略金属多元化

#核心观点：1、公司2025年上半年实现总营业收入32.67亿元，同比增长34.89%；归母净利润0.89亿元，同比减少81.16%。2、稀有轻金属（铯铷盐）板块实现营业收入7.08亿元，同比增长50.43%；毛利5.11亿元，同比增长50.15%。其中铯铷盐精细化工业务营业收入4.07亿元，同比增长24.93%；甲酸铯租售业务营业收入3.01亿元，同比增长107.63%。3、锂盐业务自供原料实现销量17,869吨，同比增长约6.37%；对外直接销售自产锂辉石精矿34,834吨。4、公司拥有Bikita锂矿资源量11,335.17万吨，折合碳酸锂当量288.47万吨；Tanco矿山拥有18万吨/年锂辉石采选能力。5、年产3万吨高纯锂盐技改项目预计停产检修及技改时间为6个月，项目投产后公司将拥有418万吨/年选矿产能和7.1万吨/年电池级锂盐产能。6、赞比亚Kitumba铜矿采选冶一体化项目设计规模为原矿350万吨/年，阴极铜6万吨/年；纳米比亚Tsumeb项目设计产能为锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年公司归母净利润分别为4.3亿元、7.6亿元和17.6亿元，对应的PE分别为68倍、38倍和17倍，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：公司核心矿产资源全球布局，国际贸易关系和地区局势有潜在影响；其他风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。