横店东磁(002056):光伏业务表现优异,磁材和锂电拓展新品

#核心观点：1、2025H1公司实现收入119.36亿元，同比增长24.75%；归母净利润10.2亿元，同比增长58.94%。2、2025Q2实现收入67.13亿元，同比增长25.87%，环比增长28.55%；归母净利润5.62亿元，同比增长94.8%，环比增长22.69%。3、光伏业务2025H1出货13.4GW，同比增长超65%，毛利率16.70%，同比增长5.29个百分点。4、磁材业务2025H1出货10.73万吨，毛利率27.71%，同比增长1.22个百分点。5、锂电业务2025H1出货超3亿支，同比增长12.25%，毛利率12.90%，同比增长2.06个百分点。6、2025H1期间费用率2.99%，同比下降5.13个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年实现归母净利润20亿元，对应PE约14倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、全球产业政策风险；2、技术升级迭代风险。

  

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