安集科技(688019):25Q2利润同环比高增长,先进制程等新品进展顺利

#核心观点：1、25H1收入11.4亿元，同比+43.2%；归母净利润3.76亿元，同比+60.5%；扣非净利润3.57亿元，同比+51.9%。2、25Q2收入5.96亿元，同比+42.3%/环比+9.3%；毛利率57%，同比持平，环比+1.3pcts；归母净利润2.07亿元，同比+60.4%/环比+22.5%；扣非净利润1.95亿元，同比+51%/环比+20.6%；扣非净利率32.7%，同比+1.87pcts/环比+3pcts。3、CMP抛光液25H1实现收入9.3亿元，同比+38%，市占率稳步提升，先进制程和先进封装领域持续推进。4、功能性湿化学品25H1收入2亿元，同比+75.7%，多款新品开发顺利。

  

   #盈利预测与评级：预测2025/2026/2027年收入至25.0/31.5/37.2亿元，归母净利润至7.9/10.1/12.2亿元，对应PE为34.0/26.5/22.0倍，维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，晶圆厂产能利用率下滑的风险，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。

  

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