长安汽车(000625):Q2业绩有所承压,新央企集团成立发展可期-公司信息更新报告
开源证券 2025-08-25发布
#核心观点:1、2025年半年报显示,公司实现营收726.91亿元,同比下降5.25%;归母净利润22.91亿元,同比下降19.09%;扣非归母净利润14.77亿元,同比增长26.36%。2、单Q2实现营收385.31亿元,同比下降2.94%,环比上升12.79%;归母净利润9.39亿元,同比下降43.93%,环比下降30.62%。3、Q2毛利率为15.2%,同比提升2.0个百分点,环比提升1.3个百分点;净利率为1.5%,同比下降2.0个百分点,环比下降2.1个百分点,主要因销售费用率同环比显著上升。4、Q2新能源车销量表现亮眼,同环比分别增长51.0%和132.6%;其中启源、深蓝、阿维塔三大品牌销量均实现同环比增长,海外销量环比增长87.6%。5、中国长安汽车集团成立,成为第三家央企汽车集团,有望提升话语权、资源调配能力和政府支持,未来将着力发展智能汽车机器人、飞行汽车等,并加快开拓五大区域市场。6、公司高管集体增持股份,彰显发展信心;后续将发布多款新车型,新车周期开启。
#盈利预测与评级:预计2025-2027年归母净利润分别为72.02亿元、93.32亿元、108.54亿元,当前股价对应PE分别为16.8倍、12.9倍、11.1倍。维持“买入”评级。
#风险提示:新能源汽车销量及华为合作不及预期、海外市场开拓不及预期等。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。