潮宏基(002345):2025H1珠宝业务快速增长,盈利能力同比提升

#核心观点：1、2025H1公司实现营收41.02亿元，同比增长19.54%；归母净利润3.31亿元，同比增长44.34%。2、珠宝业务表现强劲，时尚珠宝首饰营收19.90亿元，同比增长20.33%；传统黄金首饰营收18.31亿元，同比增长23.95%。3、加盟代理渠道营收22.44亿元，同比增长36.24%，门店数量1340家，净增68家；自营渠道营收11.72亿元，同比增长4.75%。4、公司毛利率23.81%，同比下降0.34个百分点；期间费用率12.32%，同比下降2.32个百分点；归母净利率8.08%，同比提升1.39个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS为0.61、0.74、0.88元，对应PE为26.2、21.6、18.1倍，维持“增持-A”评级。

  

   #风险提示：金价大幅波动；电商渠道费用投放加大；加盟渠道拓展不及预期；商誉减值风险。

  

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