鼎泰高科(301377):25H1业绩大增,PCB刀具量价齐升-公司点评报告

#核心观点：1、公司25H1实现营业收入9.04亿元，同比增长27%；归母净利润1.60亿元，同比增长80%；扣非归母净利润1.48亿元，同比增长96%。2、毛利率达39.24%，同比提升5个百分点；净利率达17.57%，同比提升5个百分点。3、PCB刀具产品25H1实现营业收入7.46亿元，同比增长38%；毛利率达38.67%，同比提升5个百分点。4、AI服务器及高速交换机等硬件升级推动高端PCB需求激增，公司通过AI专项研究小组推动产品高端化升级，0.2mm及以下微钻销量占比28%，涂层钻针销量占比36%。5、公司并购德国PCB刀具厂商MPK，整合其核心技术优势和市场资源；泰国生产基地实现量产，海外产能稳步提升。6、研磨抛光材料、自动化设备25H1营收增速分别为23%、5%；功能性膜材料短期承压，四季度有望满产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现营业收入20.67亿元、27.12亿元、32.65亿元；归母净利润3.90亿元、5.69亿元、7.33亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、扩产速度不及预期。

  

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