戈碧迦(835438):半导体布局已见成效,特种玻璃亟待启航-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入2.51亿元，同比下降22.06%；归属于上市公司股东的净利润1239万元，同比下降74.13%。2、光学玻璃产品营收2.06亿元，同比增长17.19%，毛利率提升4.63个百分点至23.74%。3、特种功能玻璃毛利率出现较大下滑，纳米微晶玻璃产品出货量同比下降，是业绩下滑主因。4、公司设立全资子公司并对外投资，加强研发和进军半导体产业链，产品已通过部分知名半导体厂商验证。5、上半年研发费用2384万元，新增5项发明专利，累计取得77项专利。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年营收分别为6.31亿元、8.32亿元，归母净利润分别为0.74亿元、1.27亿元；预计2027年营收12.04亿元，归母净利润2.33亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧的风险、特种功能玻璃单一客户依赖风险、能源供应及价格波动的风险、产品滞销风险、产品和技术替代风险

  

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