华测检测(300012):Q2业绩明确修复趋势,海外拓展加速推进-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年半年度业绩符合预期，实现营收29.6亿元，同比增长6.05%；归母净利润4.67亿元，同比增长7.03%。2、2025年第二季度营收16.73亿元，同比增长4.62%，环比增长30.03%；归母净利润3.31亿元，同比增长8.89%，环比增长143.10%。3、经营活动现金流显著改善，2025年上半年为1.75亿元，同比大幅提升686.93%；第二季度为2.65亿元，同比增长37.72%。4、分板块来看，消费品测试板块营收同比增长13.15%，贸易保障板块同比增长13.48%，工业测试板块同比增长7.47%，生命科学板块同比增长1.11%，医药及医学服务板块同比增长1.30%。5、公司通过多项战略并购拓展业务版图，包括收购ALS集团中国分支机构、Openview深圳及香港公司控股权，以及拟收购雷集团南非TICT业务，加快国际化布局。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级。预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.63元、0.71元、0.78元。参考可比公司估值，给予公司25倍市盈率（PE），维持目标价15.75元。

  

   #风险提示：并购进度不及预期;下游需求不及预期;

  

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