华辰装备(300809):Q2收入提速明显,光刻机/机器人逻辑不断兑现-中报业绩点评

#核心观点：1、2025H1公司收入2.67亿元，同比增长19.2%，其中Q2收入1.42亿元，同比增长42.0%，超出市场预期。分业务看，轧辊磨床收入2.21亿元，同比增长13.4%；维修改造收入0.33亿元，同比增长213%；新业务方面，与福立旺签约100台机器人磨床并开始交付，中标长光所亚微米磨床项目。2、2025H1归母净利润0.34亿元，同比下降28.4%；扣非归母净利润0.21亿元，同比下降31.7%。Q2归母净利润0.11亿元，同比下降48.7%。盈利下滑主要受股权支付费用和减值损失影响。3、毛利率31.58%，同比提升1.23个百分点；期间费用率17.69%，同比上升2.24个百分点，其中研发费用增长约800万元。4、光刻机业务成为长光所核心设备供应商，机器人业务丝杠磨床产品线丰富，客户群扩大，订单不断推进。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年营收预测为6.37亿元、8.88亿元、11.74亿元，同比增长43%、39%、32%；维持归母净利润预测为1.12亿元、1.96亿元、3.0亿元，同比增长81%、75%、53%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：人形机器人产业化不及预期、新品技术突破不及预期等。

  

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