航天电器(002025):需求持续向好,下半年业绩恢复可期-中报点评

#核心观点：1、2025年H1营收29.35亿元，同比增长0.47%，归母净利润8669.52万元，同比下降77.49%。2、Q2营收14.69亿元，同比增长12.33%，归母净利润4013.41万元，同比下降74.86%。3、毛利率下降15.58个百分点至31.94%，主要受产品价格下降和原材料成本上升影响。4、期间费用率22.98%，同比下降3.7个百分点，成本管控成效显现。5、合同负债1.61亿元，同比增长131.77%，显示下游需求旺盛。6、防务、新能源、数据通信等领域订单同比大幅增长，战略新兴产业订货同比增长超30%。7、计提资产减值损失1.56亿元，进一步压缩利润。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为7.45亿元、10.16亿元、12.56亿元，对应EPS分别为1.64元、2.23元、2.76元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：订单不及预期风险，产品价格下降风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。