深城交(301091):毛利率同比改善,省外收入快速增长-中报点评

#核心观点：1、25H1收入4.2亿元，同比-10.6%，归母净利-0.09亿元，同比+0.01亿元；Q2收入2.3亿元，同比-0.8%，归母净利0.2亿元，同比-18.2%。2、大数据软件及智慧交通/工程设计与检测/规划咨询服务收入分别为2.3/0.7/1.0亿元，同比-8.9%/-6.0%/-19.1%；毛利率分别为34.9%/34.8%/34.3%，同比+6.1/+5.0/+4.7pct。3、广东省外收入0.9亿元，同比+84.1%。4、期间费用率37.7%，同比+9.1pct；研发费用率16.5%，同比+4.8pct。5、新签合同额8.3亿元，同比基本持平；深圳市外新签合同同比+215%，占比达55%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为18.4亿元、22.9亿元、28.2亿元，归母净利润分别为1.5亿元、1.8亿元、2.4亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：风电新增装机容量不及预期；玻纤供需格局恶化；锂膜价格下跌。

  

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