宏润建设(002062):Q2新能源及基建业务带动收入增长,看好重点工程发力+第二曲线拓展-财报点评

#核心观点：1、2025H1公司收入28.7亿元，同比-4.48%，归母净利润1.43亿元，同比-23.49%；Q2收入15.10亿元，同比+22.88%，归母净利润0.52亿元，同比-24.76%。2、H1新签订单14.7亿元，同比-8.7%，降幅较2024年全年显著收窄。3、新能源建设业务收入同比增长94%至5.97亿元；轨交项目收入同比+46.5%至10.8亿元。4、H1毛利率同比下滑7.52个百分点至12.96%；建筑、新能源业务分别实现利润1.32亿元、0.51亿元；地产板块业务亏损0.35亿元。5、期间费用率同比降低0.87个百分点至5.06%；冲回信用+资产减值0.33亿元，同比增厚0.22亿元。6、收现比同比上升21个百分点至112.71%；经营现金流流出同比收窄0.56亿元至1.08亿元。7、战略入股镜识科技切入机器人业务；在西藏林芝拟建智能装备车间，并拓展新疆、海南市场。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润2.87亿元、3.30亿元、3.71亿元，对应PE为30.92倍、26.89倍、23.86倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期，成本高于预期，新业务拓展慢于预期，回款不及预期

  

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