赛福天(603028):业绩明显改善,工业机器人业务持续突破

#核心观点：1、2025H1营业收入10.61亿元，同比增长62.41%；归母净利润0.03亿元，同比增长124.67%。2、2025Q2营业收入7.11亿元，同比增长90.61%；归母净利润0.02亿元，同比增长131.29%。3、分业务收入：钢丝绳及索具2.99亿元（+8.84%），建筑设计EPC 0.02亿元（-66.61%），光伏业务7.55亿元（+104.98%）。4、分业务毛利率：钢丝绳及索具17.13%（-1.06pct），建筑设计EPC 15.52%（+42.21pct），光伏业务-0.50%（+8.04pct）。5、2025H1公司毛利率4.61%（+1.76pct）；销售费用率0.85%（-0.55pct），管理费用率2.85%（-3.17pct），研发费用率2.4%（-1.28pct），财务费用率1.39%（+0.13pct）；归母净利率0.29%（+2.2pct）。6、工业机器人业务取得进展，与上海交通大学机器人研究团队达成合作，与上海卓益得机器人有限公司签署战略合作协议。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为19.38亿元、22.55亿元、25.46亿元，分别同比增长55.4%、16.4%、12.9%；归母净利润分别为0.15亿元、0.24亿元、0.32亿元，分别同比增长107.7%、61.0%、35.0%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争的风险；原材料价格波动较大的风险；产品价格波动风险；技术更迭快速，产品存在被迭代的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。