英维克(002837):液冷驱动25H1业绩高增,算力时代机遇铸就增长引擎

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入25.73亿元，同比增长50.25%；归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%。2、2025年第二季度公司实现营业收入16.41亿元，同比增长69.67%；归母净利润1.68亿元，同比增长37.98%。3、营业收入增长主要由机房及机柜温控节能产品收入增加驱动，其中算力设备及机房液冷相关营业收入超过2亿元。4、公司整体毛利率为26.15%，同比下降4.84个百分点，主要受区域及产品销售组合影响以及市场竞争加剧所致。5、公司液冷产品布局完善，覆盖冷板、快速接头、Manifold、CDU、机柜等，被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴，并为字节跳动、腾讯、阿里巴巴等客户提供产品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为61.04亿元、79.10亿元、99.21亿元，归母净利润分别为6.11亿元、7.81亿元、10.19亿元。维持“买入-A”投资评级。

  

   #风险提示：算力芯片等产品迭代不及预期，液冷路线不确定性，市场开拓不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。